【首发时间：2月1日】正如马老师所言：对于时机，大部门人都市履历看不见，看不懂，看不起，追不上的历程。前阵子，当市场热炒新能源，白酒，军工几条主线时，没承想有个板块，却悄无声息地走成了新主线，并在今天全面热潮。

是的，我说的就是化工。以万华化学为例，11月份化工板块曾经因为“顺周期”炒过一波。12月份之后，新能源、白酒等卷土重来，而顺周期偏向则整体调整。

原以为，化工股会像其他顺周期板块一样，就这样随波逐流了。然而，万华化学、荣盛石化、卫星石化等一大批化工股却走出了一波漂亮的主升浪。虽然我也完美踏空了化工行情。

但我一直认为：只要是大主线，什么时候研究都来得及。只要研究明确了，后面如果有调整，就另有上车时机。化工是个很大的行业，今天涨势较好的几个偏向如下：煤化工：华鲁恒升、宝丰能源；炼化：卫星石化、恒力石化、桐昆股份、荣盛石化等；农药：扬农化工、利尔化学等；氨纶：华峰化学等；MDI：万华化学等；钛白粉：龙蟒佰利等；轮胎：赛轮轮胎、玲珑轮胎等。

其中，体现最耀眼的是“民营大炼化”。贪多嚼不烂，今天我先简朴把这个偏向的逻辑给大家梳理下。逻辑1：高发展在我们的印象中，化工都是周期股，没什么看头。但对于化工行业的龙头，尤其是民营炼化企业来说，其实是已经酿成了具有强阿尔法属性的发展股。

2020年上半年，两桶油大幅亏损，但民营大炼化龙头却获取了远超行业的超额收益。焦点原因是，民营大炼化龙头企业具有远远领先行业的成本优势。所以才气在同行的行业价差条件下，通过极低的成本带来显著的超额利润。而这些成本优势的背后是：后发优势带来的装置先进工艺以及规模优势。

传统炼化项目投产普遍在2004年之前，而民营大炼化在2019年之后。看过《大江大河2》的同学应该能明白，先进设备对于化工企业的重要性。也就是说，哪怕是在历史最差水平（2020前三季度工业链全环节平均盈利加总为-40元/吨），民营大炼化板块2020-2022都可以保持9%的复合增速。

而一旦顺周期来临（2006-2009年工业链全环节平均盈利加总为2298元/吨），那么民营大炼化企业的盈利能力将会很是惊人。逻辑2：低估值民营大炼化板块的龙头（恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化）在近期历史极端底部（2020年前三季度）合计获取约204亿利润。

那时候，板块市盈率只有16倍左右。而同期的传统石化及申万石化行业PE倍数划分到达了38倍和40倍。

也就是说，民营大炼化企业发展性更好，估值却只有传统炼化企业的一半，显着是很不合理的。假设未来行业景气度处于中性水平，民营炼化企业将获取约743亿的利润，对应板块估值为8倍。

在景气乐观条件下或许率可实现1150亿元利润，对应板块估值仅5倍左右。所以，当前的民营大炼化企业的估值较低，依然具有较好的宁静边际。最后，严重提醒下：短期千万别追高。要想买，一定要等低吸的时机。

……其他来不及说了，简答说下盘面：指数弱反弹，量能连9000亿都不到。虽然今天央妈又投放了980亿的流动性，但市场依然会有担忧。我跟朋侪交流下认为：至少节前，流动性是不必担忧的。由于：1）海内散点疫情带来的经济压力；2）人民币的升值压力3）春节邻近的流动性需求都决议了，钱币不行能全面转向。

甚至有专家预测，节前央妈可能会投放万亿流动性。央妈的爱是否真的有，就看未来几天的体现了。中期来看，就算流动性有所收紧，但也不会泛起2018年那种情况。

究竟当前的经济情况要比其时好太多了。总之，流动性并不是影响股市的唯一因素。不必对流动性太过担忧。我认为接下来仍是“结构性牛市”。

对后期行情不必太灰心。从板块来看：受美国散户大战机构的启发，今天A股散户也猛炒上市次新股。

C秋田微今天暴涨100%。对于这样的行情，看到的人多，真正吃到的人少。我向来不主张到场纯情绪炒作。

固然，如果你以为自己是妙手，请忽略我这句话。（此处已添加圈子卡片，请到今日头条客户端检察）。

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